浙商证券：给予共创草坪买入评级

　　浙商证券：给予共创草坪买入评级浙商证券股份有限公司史凡可,曾伟近期对共创草坪进行研究并发布了研究报告《共创草坪点评报告：量增稳健，盈利能力上行，期待后续业绩改善》，本报告对共创草坪给出买入评级半岛·综合体育，当前股价为20.35元。

　　公司发布23Q3季报，前三季度公司实现营收19.16亿元，同比-1.85%，实现归母净利润3.52亿元，同比-0.48%，扣非归母净利润3.42亿元，同比-0.29%，其中Q3实现营收6.46亿元，同比+1.43%，实现归母净利润1.26亿元，同比-13.36%，主要系上年同期汇兑贡献较好。

　　Q3营收实现应收6.46亿元，同比+1.43%，拆分量价看我们预计量增表现实际稳健，Q3收入增长放缓主要系价格端同比预计有双位数下滑，而单价下滑主要系：1）22Q3人民币兑美元均价相比22Q2贬值3.5%；2）公司原材料为塑料粒子(PP、PE)等，其上游产业为石化和石业，原材料价格与国际原油价格呈正相关，布伦特原油22Q3均价101美元，相比22Q2下降11.8%；3）公司的报价策略主要分为年度报价和即期报价，此前这两种报价策略的占比是各占一半，但是23年由于22年经济环境波动较大，公司按单报价的比例有所上升。综合原材料价格下降、人民币贬值，预计公司在22Q4降低价格，23年报价机制变化亦对单价产生影响，由于22Q4调低价格，23Q1-Q3单价同比体现出压力，考虑22Q4基数较低，预计单价的负面影响将迎来显著改善，公司亦有望在24年实现稳健成长。

　　Q3公司毛利率32.9%，同比+2.68pct，环比提升2.44pct，同比增长预计主要系原材料下降及人民币汇率贬值贡献，而在产品价格明显下降下实现盈利能力提升半岛·综合体育，反映公司产品市场竞争力仍较领先，环比毛利率提升预计亦与汇率贡献相关。Q3公司期间费用率11.44%，同比+7.5pct，主要系上年同期汇兑贡献较多，Q3公司财务费用率-1%，同比+5.98pct，管理费用率3.97%，同比+0.21pct，销售费用率5.08%，同比+0.96%，主要系出行环境优化后公司加大市场拓展力度，研发费用率3.39%，同比+0.35pct。

　　人造草在后期维护成本、使用寿命、节水等方面具有显著优势，市场需求随着渗透率稳步提升有望持续释放，2015年-2021年,全球市场的运动草年均复合增长率为6.00%，休闲草年均复合增长率为22.03%，行业整体保持着较高的增速。短期看下游由于消费能力承压，需求表现不佳（Q3我国人造草人民币出口金额同比+0.77%），长期人造草潜在空间仍非常广阔。从公司维度看，行业压力期公司盈利能力仍维持较好的水平，体现了龙头强竞争优势，未来伴随墨西哥工厂投产，将进一步提升公司对北美市场服务能力，驱动公司竞争力向上。

　　6.8%/+19.7%/+21.8%，对应PE17/14/12X，看好人造草坪龙头长期份额提升，23Q4起随价格影响边际减弱，公司业绩有望释放弹性，维持“买入”评级。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券黄颖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.86%，其预测2023年度归属净利润为盈利4.83亿，根据现价换算的预测PE为16.85。

　　该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级12家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为29.41。

　　以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

　　证券之星估值分析提示共创草坪盈利能力优秀，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息，证券之星对其观点、判断保持中立，不保证该内容（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议，据此操作，风险自担。股市有风险半岛·综合体育，投资需谨慎。如对该内容存在异议，或发现违法及不良信息，请发送邮件至，我们将安排核实处理。